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添加时间:由于海外机构近期对中概股的兴趣并不大,新股发行在客观上受到更多压力,导致股票在发行时不易卖掉。而上市公司为了确保发行,往往要找自己相对更熟悉的资金来接盘,并且减少发行量。“这些股票在发行阶段,其实筹码已经被高度锁定了”,邬必伟说,等到上市时,实际上市场上流通的筹码非常低,流通量非常小,一旦出现打新,股价很容易被抬上去。
时至今日,贾跃亭并未明确表态,FF91的量产也没有正式量产的消息传来。责任编辑:张国帅【海通策略】A股与美股对比:投资者结构及交易特征(荀玉根、郑子勋)来源:股市荀策核心结论:①A股机构投资者持有市值占比13%,美股为57%。 A股(美股)中周期股市值占比为39%(19%),消费股26%(35%),科技股13%(29%)。②A股全部基金、股票型基金规模只有美国的10%、1%,中美外资持股占比为4%、15%,中美保险类资金占GDP比重分别为30%、194%。③A股、美股指数年均振幅为72%、29%,换手率448%、109%,相比美股A股龙头股溢价不明显。
结构上看,A股龙头股的溢价并不明显,重要指数的编制尚有改进的空间。我们在前期A股国际化系列报告中曾经提过,发达国家股市中由于投资者占比较高,龙头股更受偏爱,龙头估值相对行业估值会有溢价。对比A股与美股各行业市值前五的龙头公司及其所在行业的估值中位数水平,美股的科技与消费龙头相对行业有明显的估值溢价,如亚马逊的PE(TTM)为74.6倍,相对行业PE的比值为3.5,强生为23.8倍/1.1,微软为27.4倍/1.03,VISA为29倍/1.1,谷歌为27.7倍/1.04。作为对比,A股中消费科技龙头多数相对行业折价,如工业富联的PE(TTM)为15.8倍,相对行业PE的比值为0.6,海康威视为21.2倍/0.8,五粮液为27.3倍/0.9,美的集团为15.7倍/0.8。从指数的角度看,A股几大指数在样本股的选择、权重的计算以及成分股的调整节奏上均有改善的空间。美股有道琼斯工业、标普500、纳斯达克三大指数,成分股选择上,道指和标普500分别精选了市场中30支和500支个股,纳指则包含了纳斯达克市场所有的个股;成分股权重计算上,道指在计算成分股权重的时候因为历史原因,用的还是价格加权法,标普500和纳斯达克指数均用的调整后的市值来计算成分股的权重;成分股调整节奏上,三大指数均是相机调整(as-needed basis),即现有的成分股如果不满足指数的标准后,即刻会被调整出指数,而无需等到季度或者年度的会议中进行审议,因此三大指数实时反映了股市中核心个股整体的真实情况。作为比较,A股上证综指、沪深300、创业板指三个指数中,大家最关注的上证综指在选择样本时用的是沪市全部个股,并没有选取有代表的成分股。在计算权重时虽然用的也是较为合理的市值加权法,但是计算时使用的市值指标是“总市值”而非调整后的自由流通市值,因此受大盘蓝筹股影响较大;沪深300指数规避了上证综指使用总市值的问题,转而采用自由流通市值计算300只成分股的权重,但是沪深300的成分股调整频率为半年,频率较低;同样的,对标纳指的创业板指虽然用的也是自由流通市值加权法,但是100只成分股样本也是半年调整。对比中美指数中各个行业的权重,由于两地市场本身的市值分布不同,指数的行业权重也有明显的差异,美股指数中消费和科技的权重较高,标普500、道琼斯工业、纳斯达克三大指数中消费和科技的合计权重分别为63%、57%和84%,而A股指数偏向周期和金融,上证综指、沪深300和万得全A中周期和金融的合计权重分别为72%、64%和65%。
穗甬控股成立于2016年,主营业务为不良资产管理及股权投资基金,并在黑龙江以参股的形式取得地方资产管理公司牌照。其注册资本30亿元,杉杉控股出资9亿元持股30%,广州科技金融创新投资控股有限公司(国有资本)持有30%的股权,官网显示其是广州市委、市政府直属的产业投融资平台,签约基金管理规模超3800亿。
除了芯片,最让倪光南担心的还有基础软件。“现在中国的手机操作系统基本以苹果和安卓为主,电脑95%使用微软的Windows操作系统。另外一块是大型工业软件,包括CAE、CAD、CAM等,都是外国的操作系统。”倪光南直言,“所有基础软件,包括终端操作系统和大型工业软件都是短板,存在被‘卡脖子’的隐患。”
机构看好中国股市业内人士预计,全球风险情绪整体回升,而美股处于高位,存在小幅回调或“滞涨”可能,欧股基本面平平,新兴市场特别是中国股市可能在年末实现“弯道超车”。瑞银分析师在20日发布的最新报告中强调,看好中资股明年前景。瑞银强调,在三季度财报中,占MSCI新兴市场指数市值40%的个股盈利好于分析师预期,28%的表现逊于预期,而中国内地等市场盈利表现超预期的程度最明显,表现逊于预期的主要集中在巴西、墨西哥和几个东盟市场。板块方面,经过疲弱的二季度后,新兴市场金融股强势回归,三季度所有主要的中资银行股盈利均超出预期。