zbsb999@gmail.com

责任编辑：霍琦摘要：19H1年业绩回顾：上半年营收同比增加56.6%至716.4亿元人民币；毛利同比增加15.5%至226.0亿元，毛利率为31.5%（去年同期为42.8%）；归母净利同比小幅增长17.9%至152.8亿元，基本每股收益同比增17.9%至2.88元。

估值：海螺水泥（914.HK）11月20日收市价报47.45港元，目前市场平均目标价为54.5元，潜在上升空间10.4%。19/20年市场预期市盈率7.9/8.3 倍，市场预期股息率5.1%/4.6%。风险：协同限产破裂，需求不及预期，煤炭和原材料价格大幅上涨。

根据征求意见稿的内容，工信部将对《新能源汽车生产企业准入审查要求》、《企业集团下属企业的准入审查要求》、《新能源汽车产品专项检验项目及依据标准》、《新能源汽车产品主要技术参数表》、《新能源汽车年度报告》等十项标准进行修改，这些标准涵盖了新能源汽车企业的准入标准、汽车的设计及生产标准，以及汽车的质检标准等环节，一辆汽车从研发到出厂的所有环节。

目前，AI业务对营收贡献并不大：Q3除了核心业务外，包括爱奇艺、智能云、智能设备等在内的其他收入76亿元，同比增长34%，其中爱奇艺营收达到74亿元。智能云、智能设备未来的营收潜力还有很大的挖掘空间。具体到业务层面，百度AI在2019年取得了实质性的进展。一方面，Apollo方面，百度自动驾驶出租车队Robotaxi在长沙开始试运营，在智能交通商业化进程中迈出了重要一步。截至目前，百度自动驾驶路测牌照总数达到150张，占中国全部获批自动驾驶路测牌照一半以上。

上述贵州探矿权出让的例子，除了12.9亿元的矿权出让金，企业未来销售天然气的收益还需与政府进行分成。在矿权退出机制迟迟没有出台的情况下，这样的门槛让许多企业望而却步。目前在矿权退出机制上，相关部门还在进行探索，包括国有企业手中，有许多没有得到开发的矿权一直搁置在那儿。“这种问题带来的结果，效率一定是低下的，在国有企业内部矿权太多了，有些比较未知的，很有可能得不到重视。”他说。

而对于目前掌握国内大多数矿权的国有石油公司来说，也应该通过引入市场竞争的办法，提升效率增储上产。一个比较好的借鉴模式，是此前苏里格天然气区块的开发。彼时，长庆油田公司宣布将这一致密气田进行公开招标合作，直接参加这一区域气田开发的公司包括了国内外的10余家公司，其中不乏壳牌、道达尔这样的国际巨头。